Quarta-feira, 3 de Maio de 2006

A Falha da Finança Ortodoxa

"As Tecnicas que desenvolvi para o estudo de turbulencia, como o clima, tambem se aplicam ao mercado Financeiro"~ Benoit Madlebrot

Nos dias que correm, uma considerável parte dos orçamentos de empresas de consultadoria financeira é empregue em investigação, no refinamento de novos instrumentos financeiros que seriam utilizados para dar mais e melhores conselhos aos seus clientes. As Faculdades de Economia e Gestão também empregam bastantes recursos nesse sentido. Desde então, sucessivas actualizações desses instrumentos são implementadas, tendo sempre um determinado framework. No entanto o que acontece quando esse framework está errado? A Teoria vai toda abaixo.
 
É o que acontece nos mercados financeiros em geral. Toda a teoria ortodoxa das Finanças está baseada na presunção de que os preços variam de acordo com uma distribuição gaussiana ou normal, em que variações singulares não afectam a probabilidade, por serem isso mesmo, singulares.
 
No entanto, o que vários autores têm sugerido é que sejam utilizadas outras distribuições, como as de Pareto ou as chamadas de “caudas longas”, que permitam a análise de variações estranhas nos mercados. Um preço poderá variar de forma elevada, de modo a que, segundo a distribuição normal, não DEVERIA ter variado. E no entanto variou. Ao longo da historia, tem havido exemplos que provam tal facto.
Outro aspecto interessante é o facto de os preços por vezes "saltarem". Não tem uma variação continua... um dos pressupostos para que a distribuição normal esteja de acordo com os dados. 
É obvio de que a actual Teoria Financeira necessita de toda uma nova abordagem, uma com um novo leque de pressupostos. Embora seja duvidoso, que alguma vez se possa realmente prever e compreender os mercados financeiros na sua plenitude, pelo menos, é uma questão na qual milhares de economistas e financeiros deverão pensar. Nem que seja para ganhar um Premio Nobel.


publicado por Oraculo às 22:43
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